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　　泰国子公司联合泰国本地陆上拆解伙伴Unithai在曼谷正式与业主CECINTERNATIONAL,LTD签署了其泰国湾的两座整装平台的拆除弃置项目合同。【慧博投研资讯】点评：1）新签订单继续增长，再获泰国湾平台弃置项目

　　此次新签项目位于泰国湾SKL-C油田，水深约20米，距离宋卡府约18千米，包括1座固定式井口平台（WHP），1座固定式处理平台（PP）。

　　拆除工作不仅包括了平台的海上拆除，也包括平台资产的购买、陆地的拆解及废旧物的销售，是一次真正意义的“一站式服务”。2）加大市场开发力度，海外弃置业务不断拓展自2017年在泰国湾完成第一个海外拆除项目后，

　　加大弃置业务的市场开发力度，承揽了泰国国家石油的油田弃置方案研究项目，也不断开拓巴西、墨西哥及英国北海等区域的市场。此次CEC两座整装平台拆除弃置的签约，也为后续进入其他地区市场打下了基础。3）国际知名度逐步提高，未来业绩成长可期近年来，

　　不断拓展海外市场，承揽并实施了俄罗斯Yamal、澳洲Ichthys、泰国Zawtika、巴西FPSO等一批有影响力的项目，提升了公司国际市场知名度，为进一步开拓全球市场打下了坚实的基础。4）上游公司资本开支增加，有望带动油服行业复苏随着OPEC+减产协议的达成和全球原油需求的平稳增长，后续油价有望逐渐企稳，支撑油气公司的资本支出增长；国内大石油公司勘探与开发支出的提升叠加中央能源战略安全的需求，有利于油服行业的复苏。

　　公司在行业低谷不断改革调整，加速开拓海外市场并不断提升国际化运营水平，未来有望积累优势脱颖而出。我们维持前期的盈利预测，预计公司2018-2020年的净利润为3.91/9.00/15.17亿元，EPS为0.09/0.20/0.34元，维持公司目标价6.11元，维持“增持”评级。

　　国际原油价格下降风险、国际市场运营风险、汇率波动风险、工程项目实施风险、突发自然灾害和恶劣天气风险。

　　-1-证券研究报告2018年12月21日海油工程（600583.SH）石油化工海外市场开发成果显著，再次斩获泰国湾平台弃置项目——海油工程（600583.SH）新签海外订单事件点评—— 公司简报 ◆事件：近日，海油工程泰国子公司联合泰国本地陆上拆解伙伴Unithai在曼谷正式与业主CECINTERNATIONAL, LTD签署了其泰国湾的两座整装平台的拆除弃置项目合同。

　　◆点评：1）新签订单继续增长，再获泰国湾平台弃置项目此次新签项目位于泰国湾SKL-C油田，水深约20米，距离宋卡府约18千米，包括1座固定式井口平台（WHP），1座固定式处理平台（PP）。

　　拆除工作不仅包括了平台的海上拆除，也包括平台资产的购买、陆地的拆解及废旧物的销售，是一次真正意义的“一站式服务”。

　　2）加大市场开发力度，海外弃置业务不断拓展自2017年在泰国湾完成第一个海外拆除项目后，海油工程加大弃置业务的市场开发力度，承揽了泰国国家石油的油田弃置方案研究项目，也不断开拓巴西、墨西哥及英国北海等区域的市场。

　　此次CEC两座整装平台拆除弃置的签约，也为后续进入其他地区市场打下了基础。

　　3）国际知名度逐步提高，未来业绩成长可期近年来，海油工程不断拓展海外市场，承揽并实施了俄罗斯Yamal、澳洲Ichthys、泰国Zawtika、巴西FPSO等一批有影响力的项目，提升了公司国际市场知名度，为进一步开拓全球市场打下了坚实的基础。

　　4）上游公司资本开支增加，有望带动油服行业复苏随着OPEC+减产协议的达成和全球原油需求的平稳增长，后续油价有望逐渐企稳，支撑油气公司的资本支出增长；国内大石油公司勘探与开发支出的提升叠加中央能源战略安全的需求，有利于油服行业的复苏。

　　◆盈利预测及投资建议公司在行业低谷不断改革调整，加速开拓海外市场并不断提升国际化运营水平，未来有望积累优势脱颖而出。

　　我们维持前期的盈利预测，预计公司2018-2020年的净利润为3.91/9.00/15.17亿元，EPS为0.09/0.20/0.34元，维持公司目标价6.11元，维持“增持”评级。

　　◆风险提示国际原油价格下降风险、国际市场运营风险、汇率波动风险、工程项目实施风险、突发自然灾害和恶劣天气风险。

　　基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。

　　分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

　　本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

　　分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。

　　负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。

　　负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。

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　　根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

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　　此外，公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

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