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本周沪指整体呈现震荡特征，日K线上基本上是阴阳夹杂，且波动幅度都不大，到周五盘中一度创出本轮行情新高，但随后又回落走低，最终周 K 线以小阴线报收；创业板指相对更为弱势，整体震荡走低，周 K 线以阴线报收。
板块概念上，医药商业、乳业、氟化工、电池等方向涨幅靠前；另外，流感、福建等方向也有不错的表现。元件、CPO、铜缆高速连接、人形机器人等则跌幅靠前。
整体来看，本周市场延续分化特征，部分涨价概念强者恒强。低位大消费、创新药等方向也出现轮番活跃，而半导体、AI硬件、机器人等科技方向则呈现出补跌的迹象。
本周消息面，证监会副主席李明：坚决防止市场大起大落、急涨急跌。 美国结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。
沪指近期延续多头趋势，尽管日线曾短暂出现顶部结构，但随后该结构已消失，从趋势逻辑来看，仍应顺势看多。不过需注意，近期市场走势更偏向震荡整理，日 K 线波动幅度相对有限，预计后续日线级别大概率会反复出现顶部结构与顶部钝化的情况。若阶段性高位频繁释放见顶信号，仍需保持谨慎，避免盲目追高。当然，核心判断依据仍是趋势本身：只要沪指始终运行在趋势带上方，就可维持中等仓位参与；一旦指数跌破趋势带，就需进一步降低仓位以控制风险。
投资不要把所有鸡蛋放一个篮子，更不要把所有篮子放一辆车上。盈利是运气，风控是本事 —— 运气会走，本事才长久。建议短期选择有事件驱动和业绩改善预期的板块，后市可以逢低关注消费、医药、锂电池等方向。
统计局：10月居民消费价格出现积极变化 要继续扩大国内需求 促进价格合理回升
消息面上：中国10月份消费者价格指数（CPI）同比上涨0.2%，略高于市场预期。
数据解读：10月份CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。CPI环比涨幅扩大主要是由于国庆、中秋假期消费扩大和工业消费品价格上涨带动。一是假日旅游出行需求旺盛，带动交通和住宿价格上涨；二是假日用餐需求增加，带动食品价格上涨；三是工业消费品价格环比上涨。
点评：11月14日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，总的来看，在促进价格合理回升的各项措施作用下，10月份居民消费价格出现积极变化，但市场需求拉动仍显不足，价格总体低位运行。下阶段，要继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系，促进价格合理回升。
1、扩大内需战略奠定消费基础；2025 年政府工作报告将 “大力提振消费” 提至工作任务首位，政策持续突出消费战略地位，为消费行业发展营造了良好政策氛围。
2、收入分配改革提升消费能力；当前我国居民消费率与发达国家相比仍偏低，未来通过深化收入分配改革，有望提升居民收入水平，进而增强消费能力。如 “十五五” 规划围绕推动收入分配制度改革来释放消费潜力，居民收入提高后，将有更多资金用于消费，利好各类消费企业，尤其是可选消费领域，如家电、汽车等。
3、供给创新政策创造消费需求；政策推动供给创新，鼓励企业推出新型优质产品和服务，创造增量消费需求。
4、政策拓展消费场景。国家发改委正在会同有关部门研究制定加快健全生活性服务业多样化发展机制政策文件，生活性服务业的发展将拓展消费场景。
康方生物全球首创PD-1/VEGF双抗依沃西（伊沃西单抗）联合化疗治疗EGFR-TKI进展后的EGFR突变非鳞状非小细胞肺癌的III期HARMONi-A研究最终总生存期分析结果在SITC年会以最新突破性摘要形式发布。
在2025年美国血液学会年会公布的临床研究中，乐普生物CD20ADC药物MRG001与BTK抑制剂奥布替尼联合治疗复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤显示出突破性疗效。
本周制药行业震荡调整，25Q3公募基金医药持仓：环比持续提升，创新药、CXO行业加配明显。
板块内各公司将陆续迎来拐点，部分25年比24年加速增长，以及Q4有望高增长的公司今年以来有较大涨幅；接下来建议重点关注26年比25年加速的公司，随着政策缓和、集采出清、企业战略转型和国际业务拓展，26年多家公司迎来业绩改善或高增长。
1、近年来，中国创新药企呈现营收增长、亏损收窄趋势，行业在技术突破、国际化加速、政策支持三轮驱动下加速发展。
2、政策端，集采与医保谈判常态化推进，创新药获政策倾斜。国家集采品种稳步扩容，24医保谈判中创新药成功率超90%，国产占比达70%以上。商保政策密集出台，为创新药支付端提供增量可能，精麻药物监管体系亦逐步完善。
3、国际化竞争力持续提升，新技术推动行业快速发展，国家政策鼓励创新药发展，看好相关创新药及制药企业。
我国新能源汽车产销量已连续10年稳居全球第一，2021年我国新能源汽车销量350.72万辆，预计2025年约1600万辆，十四五期间行业年均复合增长率约46.15%，且我国新能源汽车出口成为拉动我国汽车出口和新能源汽车增长的重要因素。展望十五五，我国新能源汽车销售增速将显著高于我国汽车行业增速水平，渗透率将持续提升，同时出口规模持续扩大，行业整体竞争力将进一步提升，新能源汽车续航焦虑将显著缓解，智能化进一步普及。
2024年，我国锂电池产业规模达1.2万亿元。锂电池增量主要关注动力和储能电池，2025年上半年动力和储能电池占比分别为61.47%和34.15%。展望十五五，我国锂电池需求将持续增长，储能锂电池成为最主要增长极，锂电池下游应用场景将进一步丰富，行业技术迭代加速，产业向绿色低碳方向发展。
新能源汽车和锂电池作为我国新质生产力的重要组成部分，十四五期间二者行业景气度持续向上。一方面我国在新能源汽车和锂电池领域已取得显著进步，且在全球已具备显著行业竞争力。同时随锂电池和新能源汽车产业链关注度提升，二者产业链细分领域产能显著释放，行业竞争显著加剧，行业内卷加剧导致行业盈利总体与行业地位和发展规模不匹配，企业盈利水平差异显著。
根据应用领域，锂电池下游应用分为动力电池、储能电池和消费电池。我国新型能源体系中，储能技术发挥至关重要的作用，而锂电池储能在新型储能技术中占据绝对优势。
东方财富--滕晗--国家统计局：10月居民消费价格出现积极变化 要继续扩大国内需求 促进价格合理回升
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