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　　在这场资本寒流中，金属市场独树一帜：沪铝主力合约连续三天收涨，现货铝锭单日飙升180元/吨，而伦铜在9360美元关口蓄势待发。

　　美国10月裁员人数激增175%，27.5万人的失业数据像盆冷水浇醒了市场。

　　资本疯狂涌向美元避险，政府停摆导致的美债发行停滞，让美元流动性骤然收紧。

　　上海期货交易所的铝合约报价突破21640元/吨，持货商捂盘惜售的情绪弥漫全场。

　　伦敦金属交易所的铝库存数据显示，全球显性库存又减少2075吨，降至54.8万吨的五年低位。

　　这种分化让短线投资者无所适从，有人抛售股票转投美元，有人却加码铝期货多头仓位。

　　云南电解铝企业正为冬季用电高峰调整负荷，虽然未大规模停产，但产能弹性已逼近极限。

　　海外市场更不乐观，俄罗斯21万吨产能关闭，印度37万吨项目延期，全球铝供应网络正持续收紧。

　　江苏无锡铝锭仓库的出库记录显示，本周又流出0.7万吨库存，60.7万吨的总量比去年同期萎缩32%。

　　广东某铝材厂采购主管表示，现在拿货需要提前三天预约，持货商宁愿违约也不愿低价出货。

　　智利安托法加斯塔公司最新产量指引指向区间低端，铜矿加工费跌破21.3美元/吨，现货端甚至出现倒贴。

　　AI数据中心机房的铜排订单环比增长17%，电网升级项目用铜量同比提升12.5%。

　　高盛交易部门上周增持铜ETF15%，并将10000美元/吨设为“铁底防线”。

　　LME年会上的匿名调查显示，多数机构计划在铜价突破10900美元时追加持仓。

　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储12月降息概率已升至70%。

　　美国铝业单日暴涨12.59%，世纪铝业跟涨3.38%，金属板块成为避风港。

　　这种迁移背后，是资本对实体资源的重新定价，当中证有色金属指数年内上涨70%时，洛阳钼业股价突破2018年高点，中国铝业月度涨幅超30%。

　　这种区域价差反映出产业链的分化：光伏型材企业加班赶工，建筑铝模板厂却缩短工时。

　　当房地产用铝占比从40%降至24%，光伏用铝占比飙至26%，这种结构性转变正在重塑价格逻辑。

　　当白银兼具避险与工业属性，当铜从电线电缆走向新能源电网，当铝从门窗幕墙迈入光伏赛道，这些金属的价值重估似乎才刚刚开始。

　　摆在投资者面前的核心问题是：当战略资源属性超越商品周期属性，有色金属的估值体系是否需要进行彻底重构？