华尔街结束了备受期待的美联储周，美国股市创下历史新高，因为进一步降息的前景提振了企业盈利前景，风险偏好情绪高涨。尽管在标普500指数从4月低点反弹近15万亿美元后，出现了暂时喘息的呼声，但多头情绪仍占上风。

　　标普500指数周五突破6660点，科技股领涨。一项小型公司指数从创纪录水平下降。随着5万亿美元的美股期权到期，交易量在收盘时飙升。美国交易所周五约有277亿股股票易手，这是自2008年彭博社开始编制数据以来第三繁忙的一天。

　　美国国债继续处于盘整模式，整体价格略有走低，收益率走高。掉期交易仍显示，市场押注2025年还将有近两次降息。但美联储暗示未来几个月迅速降低借贷成本的紧迫性不大，美元小幅升值，接近五日高点，本周几乎持平。考虑到在美联储决议前几天美元面临的抛售压力，美指可能还有进一步反弹的空间。

　　不过，尽管美元走强和美国国债收益率上升，但周五黄金仍出现反弹，并连续第五周上涨，其中周三在美联储宣布降息后还创下了3707.40美元/盎司的历史新高，随后在波动中回落。黄金市场注意力现在集中在美联储今年首次降息后的进一步线索上。

　　周一21:45，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲线年FOMC票委、圣路易联储主席

　　就美国经济前景和货币政策发表讲线年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美国经济发表讲线年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济形势发表讲线年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲线年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲线年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲线，FOMC永久票委、纽约联储主席

　　周五03:30，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲线年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲线，美联储理事

　　周二02:00，英国央行行长贝利发表讲线，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲线月货币政策会议纪要；

　　备受关注的新任美联储理事米兰告诉CNBC，他本周决定反对其他政策制定者降息25基点、支持降息50基点是因为他认为关税对通胀没有重大影响。另外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计今年将再降息两次。

　　虽然美联储如预期实施25基点降息，但最新公布的点阵图预示今年仅再降息两次，标志着宽松步伐将放缓。这与市场先前预期的激进宽松路径形成鲜明对比。班诺克本全球外汇（Bannockburn Forex）的Marc Chandler指出，市场此前一直在为更鸽派的美联储定价，而相对紧缩的立场迫使市场重新调整策略。

　　黄金价格周五强势反弹，触发单日看涨反转形态并确认周线级别突破行情。买方仍掌控市场走势，周线美元高点形成的阻力位。

　　低点，将破坏周五形成的反转信号并打开更深层次回调空间。此种情形下，首个下行目标将指向上周

　　的38.2%斐波那契回撤位高度重合。有效跌破该区域可能动摇多头信心，并使市场焦点转向调整阶段。

　　黄金周线美元上方的动能维持能力，进一步强化了周五看涨反转的技术效力，这将为下周市场定调关键基础。若能持续稳守在3707美元上方，市场焦点将转向

　　；反之若失守3628美元，则需警惕价格展开更深度回调的风险。美联储克制的表态促使美元空头进行战术性平仓，推动了连续三日的反弹行情。尽管美元指数的整体下行趋势未改，当前走势暗示短期动能可能持续向好，近期阻力位备受关注。分析师指出，

　　50日移动均线共同构成强劲技术屏障，由此形成98.082-98.238的短期目标区间，该区域可能重新吸引空头建仓。鉴于美联储政策指引抑制了快速宽松预期，且长期收益率持续上升，除非通胀或经济增长数据意外上行，否则美元可能在阻力位下方整理后重启跌势。重要数据：全球紧盯美联储最爱的通胀指标周一22:00，欧元区9月消费者信心指数初值

　　周二16:30，英国9月制造业/服务业PMI初值周二21:45，美国9月标普全球制造业/服务业PMI初值

　　周四20:30，美国至9月20日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国第二季度实际个人消费支出季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国8月耐用品订单月率

　　唯有真正超出预期的通胀飙升才可能引发市场震荡。只要不影响美联储在10月和12月政策会议上降息的总体基调，华尔街或许能够从容应对略有升温的通胀数据。

　　尽管Mahoney认为人工智能投资热潮将继续推升股市，但他也承认意外飙升的通胀数据仍是美股面临的最大风险

　　”BTIG分析师Jonathan Krinsky周四指出，“当前市场内部动向更为关键。尽管美联储正在降息，但消费领域的多个细分板块已显现疲态。任何风吹草动都可能引发市场回调。”

　　巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau周五表示：“股市逼近高点且利率市场仍定价未来一年约5次降息的情况下，股市能否继续上涨将更多取决于宏观数据的强劲程度，而非利率政策的鸽派转向。”公司财报：华尔街乐观情绪爆棚！

　　不过，除了要警惕PCE超预期飙升外，华尔街普遍持乐观态度。美国股市正处于历史高位，财报季即将来临，而市场对美国企业利润增长的预期持续向好，这意味着股市涨势有望延续。

　　数据显示，在标普500指数成分股中，已发布第三季度业绩指引的公司里，超过22%预计将超出分析师预期这一比例为一年来最高。此外，发布低于预期利润预测的公司占比，也降至四个季度以来的最低水平。美国金融研究公司首席投资策略师SamStovall表示：“人们一直在为关税问题喊狼来了，但狼始终没有出现。真正的问题在于，这只狼是被推迟出现了，还是彻底消失了？目前看来，企业似乎在承担大部分关税成本。”数据显示，华尔街分析师预计，标普500成分股公司第三季度盈利增长率将达6.9%，高于5月底预测的6.7%。

　　另外，瑞银全球财富管理公司的Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：“从历史上看，美联储在非衰退环境中的宽松周期有助于支撑股市，我们看到人工智能、盈利和消费支撑的进一步上涨。”

　　“美联储的降息为股市设定了看涨的节奏，最近的这些新高里程碑可能会成为本轮牛市的休息站，然后再继续走高。”Piper Sandler的Craig Johnson表示，他预计将出现短暂的盘整。

　　Nationwide的Mark Hackett指出，虽然9月份历来出现回调，但今年的市场却违背了这种模式。“尽管如此，由于标普500指数的远期市盈率为22倍，波动性受到抑制，盘整或波动期将是一个正常且健康的发展。”

　　摩根大通资产管理公司David Lebovitz表示，最大的问题是投资者是否应该对股指处于或接近历史高点、利差接近历史低点以及估值全面偏高感到紧张。“股票估值上升反映了基本面仍然稳健，”他说，“这让我们对股票的适度增持感到满意，而鉴于价格升值空间有限，目前的利差水平使我们对高收益债券保持中性态度。”

　　与此同时，以Michael Hartnett为首的美国银行策略师表示，过去两年美国大型科技股的上涨还有进一步的路要走，投资者应该为更多收益做好准备。

　　截至9月17日当周，投资者向全球股票基金分配了约684亿美元，而577亿美元则进入了美国股票基金。有趣的是，在美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的调查中，这已经是连续第七周空头数量超过多头。